5月份Q345B矩形管价钱先扬后抑，在月中更新历史新高以后，伴随着政策管控密集出手，Q345B矩形管价钱大幅下降，月内震幅近1600元/吨。展望6月，东海期货的观点认为，在经历了5月中下旬迅速下跌以后，Q345B矩形管市场或逐渐企稳，6月钢市可能进到“磨底阶段”。

　　回望5月份Q345B矩形管价格走势，东海期货具体强调，五一长假以后，遭受提供收缩预估影响，Q345B矩形管价格行情发生快速上涨，但Q345B矩形管价钱的上涨抑止了下游企业的部分要求，一些下游企业已经出现卖原料的状况。鉴于此，自月中开始，****政策重点逐渐转为稳物价，并通过约谈重点企业，提升供应等形式抑止大宗商品价格上涨，累加Q345B矩形管供应持续高位，促使以前削减粗钢产量预估有所缓解，Q345B矩形管市场随后迅速下跌，并一直持续至月底。

　　展望6月份市场，从供应端看，“削减粗钢产量政策能否落地仍是决定后期供应的****变数。”东海期货黑色产品研究者刘慧峰表明，但从目前情况看，这一预估较之前有所缓解。但从盈利角度来说，虽然5月中旬至今Q345B矩形管价钱的大幅下跌促使钢厂盈利显著收窄，但短期不足以引起钢厂规模性维修。

　　”据计算，目前长流程热卷盈利在300元/吨以上，Q345B矩形管在盈亏平衡周边，而短流程的Q345B矩形管盈利即在350元/吨周边。“刘慧峰说，考虑到电炉钢目前产量早已碰触样版限制，因此在高利润下大概率产量保持高位，但继续增产空间较为有限。而高炉层面，若削减粗钢产量政策推迟的话，那在盈利处在中性偏高的状况下，钢厂的提产动能仍然存在，在加上唐山地7家钢厂有20%左右产能还会在6月底复产，所以将来几个月钢水产量仍有增长空间，Q345B矩形管提供压力可能进一步加大。

　　从需求端看，6月份，Q345B矩形管两大下游需求领域——地产和制造业或将出现分裂表现：地产先行指标继续走弱，但制造业将继续改进。

　　“5月份以后，Q345B矩形管会逐步进到要求淡季，而之前的高价格和南方地区的阴雨天气又进一步抑制了Q345B矩形管的需要，因此5月中旬后Q345B矩形管要求高频指标不断走低。”刘慧峰说，另一方面，建材交易量数据也明显下降，5月中旬之后大部分日度成交数据都在20万吨下列。按照目前的Q345B矩形管供应水准，日交易量至少要达到20万吨才能达到供求平衡。此外，尽管Q345B矩形管市场目前已经经历一轮狂跌，但在买涨不买跌心态的作用下，贸易商心态依然慎重。因此，随着淡季效应的呈现，Q345B矩形管库存的分阶段拐点有可能在6月上旬发生。

　　比较之下，在外需表现强劲支撑下，制造业仍有望继续改进。东海期货具体分析称，从短期来看，4月份以后板材要求出现分阶段走低，根本原因是价钱的快速上涨造成下游企业发生或多或少亏本。5月中下旬价格下跌以后，尽管下游企业开始有一定盈利，但在买涨不买跌心态影响下，尚未发生大幅补库存状况。不过若6月份市场有所企稳的话，这一现象可能会有所改观。

　　此外，外需仍然遭受国外供需缺口和经济复苏补库存的双重支撑。“目前欧美制造业PMI仍处于高形势区间，且5月以后，国内主要港口集装箱货运指数均显著回暖，因此将来2-3个月机电产品出口仍会保持高增长态势。”刘慧峰表明，尽管外需在近期价格下跌环境下出现一些犹豫，但由于目前国内外Q345B矩形管差价处在历史极值，且现在市场有征缴出口关税的预期，因此后期Q345B矩形管出口可能会持续高增长态势。

　　总体来看，东海期货觉得，这轮Q345B矩形管价格下跌通常是宏观政策重心分阶段迁移累加基本面边界走低所致。供应端来说，在稳物价的背景下，削减粗钢产量政策存有推迟概率，而钢厂盈利虽然有显著收窄，但还不足以引起钢厂规模性维修，因此将来钢水产量仍有进一步增长空间。后期需关注钢厂减产政策变化及其钢厂一旦不断亏本后会否引起减产维修。需求端来说，建材要求即将进入淡季，关键高频指标都有下降。中期看，地产投资继续保持韧性，但先行指标现在开始走低，或影响三季度以后建材要求。基建投资在负债管控趋严环境下不宜期待太高。制造业层面，虽然中国汽车、家电、机械产销增速有所放缓，但外需表现以及强悍。预计在工业企业利润回暖及其政策端适用的情形下，制造业投资将继续改进。综合预估Q345B矩形管价钱主跌浪已结束，但短期也不具有持续上升动力，6月份可能是一个磨底阶段。

　　此外，原料市场层面，在刘慧峰看来，前期支撑铁矿石价格上涨的两大要素——钢厂盈利太高及其高品矿结构性紧缺的影响在逐渐消散。基本面上，外矿出货量早已回暖至历史同期高位水准，港口库存同比也出现回暖，且从Q345B矩形管和矿石盈利角度来说，矿石价格存有虚高成份。